政策含义
Q1境外游客176万+2.6%,全部访客188.9万。美国第一(39.3万,20.8%,+5.9%),韩国第二(38.6万,20.4%,-10.2%),日本第三(14.5万,+7.8%)。这是PAGCOR 2026年GGR预测的客流端基础。
韩国客流自2025年起持续同比双位数下滑,Q1延续-10.2%。本媒体判断这是结构性变化——韩国对菲律宾旅游热情见顶,叠加日元贬值后日本本土游与东南亚二三线目的地分流。中国大陆Q1仅4.66万(-19.8%),e-Visa生效后传导仍未到位。
市场反应
Entertainment City四大IR(Solaire、City of Dreams Manila、Okada Manila、Newport)Q1中场与VIP数据将在5-6月披露。韩国客流下滑直接拖累中场转量,日本与美国客流增长部分对冲。台湾+26.3%(6.68万)、加拿大+16.3%、澳大利亚+13.4%是Q1亮点,但绝对量级不足以替代韩国与中国大陆主力客层。
对海外华人圈影响
马尼拉华人IR从业者读数:Entertainment City中场与VIP合规岗仍稀缺,中国大陆客层恢复延后意味着2026 H2招聘窗口可能比预期推迟。POGO退场后剩下的中文+英文双语合规、AML、KYC人才主要去向是四大IR内部团队及香港、新加坡总部合规线。
持仓新濠国际发展(200.HK)、Bloomberry Resorts(BLOOM.PS)的华人投资者:Q1客流数据对应运营商Q1财报GGR将在4月底5月初披露,中国大陆延迟恢复是核心负面变量。Q2-Q3财报前不宜加仓马尼拉IR概念,等待中国大陆游客曲线明确化。