政策含义
IVS(自由行个人签注)Q1 累计 475 万人次、同比 +18.4%,是观察 2024 年 5 月公安部把澳门「一签多行」从 7 城扩至 49 城后的首个完整季度数据。这意味着公安部出入境管理局过去 12 个月扩签政策已转化为可测量的流量增量。
本媒体判断,接下来 6-12 个月公安部不会再扩签,但有可能在 2026 H2 试点把「澳琴一签」延长有效期从 7 日至 14 日。这一条若落地,Cotai 综合度假村的客单价测算口径要重做。
市场反应
过夜客 421 万同比 +4.1%,低于总量 +13.7% 的增速 —— 当天往返客 700 万同比 +20.3%,结构上同步偏向横琴口岸通勤化。平均停留 1.0 天、过夜客 2.2 天均环比持平,意味着 GGR/人均的弹性受限。
国际客 75.58 万、同比 +10.7%,占比仅 6.7%。台湾客 28.55 万、同比 +29.1% 是亮点,反映两岸航班自 2025 年下半年恢复后的实质性回补。
对海外华人圈影响
港股博彩股投资者读数:Q1 入境 +13.7% 但过夜客仅 +4.1%,这是六大持牌 Q1 财报 EBITDA 增速会显著低于客流增速的核心解释变量。永利 1128.HK、新濠 MLCO 等过夜客占比高的运营商相对受益。
在台湾华人 + 港澳台投资圈:Q1 台湾客 +29.1% 是 2019 年以来最强单季增速。澳门旅游学院 hospitality 专业台湾留学生就业窗口预计在 2026 H2 重新打开。