银河娱乐集团 (Galaxy Entertainment Group) 主席吕耀东近日接受 iGaming Business 专访，提出以「平行策略」回应澳门政府的多元化要求：高端博彩与非博彩设施同步发展、互不妥协。他透露，随着第四期项目预计明年开幕，集团在澳门的总资本投入将达港币1000亿元（约127.5亿美元）。
吕耀东将这套逻辑归结为一句话：「澳门必须可持续发展，不能押注在纯粹博彩上。」他同时坦承，澳门作为中国内地唯一合法赌场市场，内地客渗透率「仍有庞大空间」，这一特殊资质换来的是经营者必须配合政府的社会责任与经济创值目标。三期工程（2023年开幕）是这一战略的具体落地：银河国际会议中心与银河综艺馆可合并为逾1万平方米无柱地面展示空间，综艺馆设1.6万个座位及8个豪华包厢，为澳门最大室内场馆；上盖715间客房的安达仕酒店补齐住宿配套。同期开业的莱佛士与嘉佩乐两座超奢华酒店各设独立高端博彩区与私人沙龙，非博彩配套涵盖顶层餐饮、保龄球、高尔夫模拟器、私人影院及卡拉OK等。吕耀东称这两个品牌已成为同业跟进的参照，标志集团从贵宾厅导向转向「高端大众」的多元模式。
目前银河澳门横跨九个酒店品牌，合计约5000间客房，配备数百张赌台与角子机、逾10万平方米银河广场购物中心（逾200个品牌）及世界最大天台冲浪池度假区。集团整体EBITDA去年超过18亿美元，较2019年的21亿美元仍有差距，但吕耀东称利润「大致持平」，且业务结构已更为稳健。四期项目将新增5000座剧场、精品零售、餐饮以及独立赌场，酒店客房规模经市场研判后从初定的2000至2500间压缩至1500间，以迎合更高端消费取向。吕耀东承认，减少客房数量与政府希望澳门成为大众旅游中心的目标存在张力，但他坚持认为平行策略能够兼顾两者：一条轨道服务高净值赌客以应对新加坡、香港的区域竞争，另一条轨道扩充MICE、文体与非博彩体验以回应政策导向。
一点观察
吕耀东「平行策略」的精髓在于把监管合规成本转化为商业壁垒：MICE场馆和超奢华酒店品牌既是给政府的交代，也让竞争对手更难复制其高端赌客留存能力。四期压缩至1500间客房的决策，暗示集团认为澳门大众旅游增量已趋于平稳，而高净值散客的单客消费弹性更高。对其余五家持牌经营商而言，银河已把非博彩投资门槛抬得足够高——跟进意味着巨额资本支出，不跟进则在政策评分和客群质量上双输。