英国 2025 年秋季预算把远程博彩税从 21% 提到 40%,业界当时担心成本会转嫁给玩家、把用户推向黑市。研究机构 Regulus 的最新分析给出的结论相反:合计占市场约 66% 的六家最大运营商,二季度业绩仍录得小幅增长,税率变化在财报口径上看不出明显影响。
顶住的方式不是提价,而是砍别处。多数运营商没有下调返利与优惠力度,玩家投注习惯因此没有明显改变;成本压力被转移到营销与赞助上——几乎全行业都在削减这两项。Entain 与 bet365 退出了与赛马机构的长期赞助协议,理由直指新税制。世界杯给 Entain 和 Super Group 带来额外增量,线上博彩收入则是温和增长。
小运营商没有这样的缓冲。Betfred 宣布关闭全英 130 多家门店,影响约 600 个岗位,并把原因归于税负上升。Regulus 同时维持看空判断,预计 2027 年英国市场下滑 12%:下半年没有大赛事托底,才是真正的考试;而在优惠力度不降的前提下维持利润,长期未必撑得住。此前普遍预期的行业整合,目前尚未发生。
一点观察
税率翻倍没有立刻打穿头部,原因是他们能砍的非玩家支出足够多——营销、赞助、体育权益先被拿去填税。这条路只能走一次。当赞助和营销降到骨头,下一轮成本只能从返利里出,而返利是留存的直接变量。决定英国市场 2027 年走向的不是税率本身,是头部还能维持多久不降优惠的姿态;中小运营商已经先给出了答案。