MGM Resorts国际集团(MGM Resorts International)于7月30日公布2026年第二季度财报：集团整体营收同比增长1%至45亿美元，净利润2.92亿美元，但调整后EBITDA从6.48亿美元下滑至6.10亿美元，费用上升是主要压力来源——仅MGM中国部门的品牌授权费一项就比去年同期增加2100万美元。
集团首席商务官兼总裁加里·弗里茨(Gary Fritz)在投资者电话会议上表示，旗下瑞典iGaming平台LeoVegas在英国、爱尔兰、荷兰、瑞典和丹麦运营的欧洲BetMGM业务，预计将于2027年实现「显著的运营杠杆效应和可观盈利」。他明确表示，届时欧洲产生的利润可用于自主决策，部分资助巴西及其他地区的持续投资，其中巴西是当前「视野范围内规模最大的增长投入」。
BetMGM于2024年与巴西最大媒体集团之一环球集团(Grupo Globo)合资进入巴西市场，同样借助LeoVegas旗下Tiger体育博彩平台运营。然而巴西市场并不平静：总统卢拉·达席尔瓦公开表示对行业「并不友好」，监管态度日趋强硬；GGR税率也将从当前12%分阶段提升至2027年的15%、2028年的18%。尽管如此，MGM Resorts仍明确押注巴西增长潜力。与此同时，公司在日本大阪的大型度假综合体MGM Osaka正在施工推进，亚洲布局亦在落子。首席执行官比尔·霍恩巴克尔(Bill Hornbuckle)将二季度定性为「多元化投资组合实力的印证」，并称季度合并营收创历史同期新高。
一点观察
MGM用欧洲利润补贴巴西扩张，本质上是一套「成熟市场输血新兴市场」的跨区域资本调配逻辑。关键变量在于LeoVegas能否在2027年真正兑现盈利承诺——若欧洲监管收紧或竞争加剧导致利润不达预期，巴西投资的资金来源就会出现缺口。与此同时，巴西税率三年内从12%跳至18%，叠加政治风险，这笔押注的回报窗口比管理层话语中呈现的要窄得多。